发布时间：2025-3-2 分类： 行业资讯
11月21日，网易有道发布上市后首份财务报告。上市前不到一个月，网易有道发布了第一份成绩单。从财务报告数据来看，网易净收入为3.5亿，同比增长98%；净亏损2.388亿元，进一步扩大。财务报告发布后，网易有道盘后股价上涨1.71%。
互联网巨头在行业内拆分业务的情况屡见不鲜。新浪曾经拆分新浪微博，阿里拆分蚂蚁金服， 金山软件拆分金山办公室等等。网易有道被分拆上市，网易的行动喜忧参半。不过，从客观角度来看，网易有道上市后可以拓宽新的融资渠道，这有利于其未来的业务发展有更多新的尝试。
虽然目前在线教育赛道非常火爆，但根据这些上市公司的数据，估计10家公司中有8家处于亏损阶段。据网易有道财经报道，目前仍处于亏损阶段，亏损金额同比扩大了不少。网易有道， 美股票研究会通过解读这份新的财务报告，从业务发展的角度解释了其陷入亏损局面的原因。
营收同比增长98%，付费用户同比增长37.7%
财务报告数据显示，公司2019年Q3季度净收入为3.5亿，同比增长98%。其中，学习产品和服务净收入为2.3亿，同比增长142%。非美国GAAP下归属于有道普通股股东的净亏损为2.388亿元，2018年同期为7500万元。本季度净亏损进一步扩大。财报发布后，网易有道盘后股价上涨1.71%，盘后股价为13.68 美元，市值为15.06 美元。
在业务收入方面，课程收入和智能硬件产品收入是两大收入来源。2019年第三季度，网易有道学习产品及服务净收入为2.252亿，去年同期为9320万，同比增长141.6%。2019年第三季度，得益于有道词典笔和有道翻译王销量的大幅增长，网易有道学习智能硬件销售收入同比增长707%。
付费用户方面，2019年第三季度，网易有道为优质课程付费23.71万人次，去年同期为17.22万人次，同比增长37.7%；2019年第三季度，网易有道K-12缴费人数为9.27万人，去年同期为3.32万人，同比增长179.2%。对于有道来说，付费用户的规模决定了其课程收入，对未来数据增长的提升至关重要。
成本支出方面，营销销售费用为2.31亿，去年同期为6500万；产品研发费用为7490万，去年同期为5270，同比增长42.1%；一般管理费用为1810万，去年同期为850万。从支出占比来看，营销和销售费用占比最大，这也说明网易有道在渠道推广方面仍然面临着较高的支出。
毛利率方面，2019年第三季度网易有道毛利率为25.8%，去年同期为23.3%；第三季度学习产品和服务毛利率为27.5%，去年同期为9.2%。
现金流方面，截至9月30日，有道公司现金、现金等价物、定期存款、短期投资合计1.603亿元。截至2018年12月31日，数据为4.354亿元。9个月后，网易有道现金流减少了20多亿元，这说明网易有道最近几个月在业务上做了很多尝试。
根据这份新的财务报告，网易有道整体表现并不是很亮眼，尤其是亏损金额同比进一步扩大将成为投资者影响其股价上涨的重要原因。在线教育行业，虽然上市公司很多，但大多处于亏损阶段。网易有道？面临损失的原因是什么
获得客户的成本仍然很高
10月25日，网易有道在美，成功上市，发行价定为每股ADS 17 美元。上市后，其股价表现也有所波动。截至最新时间，网易有道股价较上市时已下跌20.8%。虽然目前股价的下跌不足以证明其未来的发展前景，但从资本层面来看，仍显示出网易有道商业模式仍存在一些不足。美股票研究所认为，以下几个方面是影响其股价表现的原因。
1.亏损会影响投资者对它的信任，大多数在线教育企业面临利润短缺
作为网易有道，发布的首份财务报告，净收入和净亏损是外界最为关注的两项数据。虽然净收入同比增长不错，但网易有道本季度净亏损还是有点大。非美国GAAP下归属于有道普通股股东的净亏损为2.388亿元，2018年同期为7500万元。同比亏损进一步扩大，意味着网易有道更难从盈利中脱身。
目前在线教育公司普遍营收增长较快，但利润却供不应求，这其实与其业务发展模式密切相关。为了追求收入增长，需要快速获得客户，在市场和销售上的支出也在上升。本季度，网易在营销和销售方面的支出为2.31亿英镑，而去年同期为6500万英镑。
在大环境下，很多在线教育企业都在亏损，这不是网易有道面临的问题，主要问题是在线教育行业竞争过度，比如英语，疯狂的教育投资，造成了利润的延迟，甚至短期内造成了较大的损失。对于网易有道，来说，减少未来的损失金额至关重要。
2.在线课程收入是收入的重要来源，但收入增长取决于付费用户
本季度，网易有道学习产品及服务净收入为2.252亿，去年同期为9320万，同比增长141.6%；其中，有道精品课程第三季度销售额达2.146亿，同比增长104.6%。其中，课程产品的收入增长与付费用户规模密切相关。
本季度付费优质课程人数为23.71万人，去年同期为17.22万人，同比增长37.7%；2019年第三季度，网易有道， K-12缴费人数为9.27万人，去年同期为3.32万人，同比增长179.2%；有道精品课程人均单价为905元，去年同期为609元，同比增长48.6%。从这些数据的增长来看，虽然同比增长还算不错，但还是难以承受高额的支出。
对网易有道，来说，增加付费用户的增长并不容易。虽然付费学习的意识在增强，但无论是K12还是其他板块，在线教育平台都在激烈争夺这个领域的付费用户。一方面，各大平台都在推广渠道上投入了大量成本，提升品牌影响力；另一方面，内容资源的丰富性也成为学生选择平台的关键。在这两个方面，网易有道面临着很大的发展压力。
3.智能硬件有较好的同比增长，但市场竞争相当激烈
第三季度学习智能硬件销售收入同比增长707%，这可以通过有道词典笔和有道翻译王销量的大幅增长来实现。网易有道于2017年进入智能硬件行业，其首款产品为有道翻译蛋。随后不断推出新产品，至今已有8款产品在售。对于网易有道，来说，学习智能硬件是为了满足用户在其他场景下的需求。
虽然网易有道布局学习智能硬件还不算晚，但赛道上有很多竞争对手，小米， 猎豹， 搜狗， 讯飞， 科大，等。纷纷推出相关智能硬件产品。随着如此多的竞争对手进入市场，市场竞争将变得更加激烈。各家推出的产品差别不大，存在市场同质化的问题。在这样的环境下，虽然用户会有一定的需求，但是每个家庭很难占据很大的市场份额。对于网易有道，来说，如果我们想在未来的智能硬件产品上取得更大的突破，我们仍然面临着巨大的阻力。
提高产品和服务质量，吸引更多的学生，增加技术投入，提高商业竞争壁垒
目前，在线教育正处于爆发的早期阶段。今年夏天，很多在线教育公司掀起了营销大战，这也说明行业内的竞争在加剧，平台之间的竞争更加激烈。对于网易有道，来说，加快后续工作，争取尽快减少净亏损是非常重要的。在美股票研究会看来，在线教育企业仍在做服务用户的业务，未来仍需从用户需求出发，在场景上更好地满足用户需求。
早些时候，网易有道的首席执行官说：“无论如何，要关注用户提供的产品和服务”。课程和智能硬件都需要有竞争力才能吸引用户。课程是用户是否愿意成为付费用户的关键，服务是让用户不继续选择网易有道的重要因素对于网易有道，来说，如何让产品和服务精致化或许是其在线教育赛道上强大的竞争优势。
除了更好的产品和服务，网易有道未来还需要增加技术投资。本季度，网易有道产品研发费用为7490万，去年同期为5270，同比增长42.1%。未来在线教育行业仍将争夺技术实力。目前，网易有道已开发出神经机器翻译、语言数据挖掘、数据分析等专有技术，这将成为其差异化优势，并将影响其未来的营收表现。独立上市后，网易有道的融资渠道进一步拓宽，也有更大的探索空间。
对于上市后独自面对在线教育行业的网易有道，来说，虽然会有一些挑战，但会有更多的发展机会。对于盈利，周枫， CEO 网易有道，和曾样判断：长期来看，教育行业有了规模之后，盈利不成问题，尤其是线下和线上。言下之意就是你对未来的利润有很大的信心，美股票研究院会继续跟进，关注你接下来是否能改变净亏损金额。
来源：华尔街/美股票研究院(微信官方账号：美股社)/——旨在帮助中国投资者了解世界，关注美国科技股和中概股，对美股票感兴趣的朋友关注我们
